
La sequia podria dar paso a lluvias de un ano normal, lo que les permitira a las firmas tener menos costos que en 2011. tambien recuperarse, en parte, de las menores utilidades obtenidas el ano pasado. Pamela Ohlbaum la sequia, que marco 2010 y 2011, quedaria atras hacia la segunda mitad de este ano, segun los pronosticos de meteorologia. el mejor escenario hidrico, que pasara de seco a normal en la zona central del pais, alienta tambien las expectativas para las empresas electricas. Segun los analistas, colbun y endesa y en menor medida su matriz, enersis seran las firmas mas beneficiadas por los menores costos de generacion, que en 2011 significaron una disminucion de sus utilidades en 95% y en 16%, respectivamente. esto, porque ambas sociedades operan en el sistema interconectado central y tuvieron que producir con combustibles como carbon, petroleo y gas natural licuado, lo que incremento sus costos. con que llueva mas que el ano pasado, se veria un impacto en los costos y utilidades, comento Phillip Griffiths, de mbi. eso si, los mejores resultados se verian hacia fines de ano y en el primer trimestre de 2013. todo ello repercutiria tambien el descargo bursatil de estas firmas, que se dinamizaria en los proximos meses y podria potenciar el cargo del ipsa, ya que el sector electrico tiene un peso de 18,7% en el indice. en las corredoras mbi, cruz del sur y penta mantienen a endesa en sus carteras de acciones recomendadas. euroamerica, en tanto, podria sumarlas en los proximos das.
Segun explica Ximena Garcia, gerente de estudios de esa intermediaria, el papel de la termoelectrica e-cl tiene un potencial de upside mayor, pero las hidroelectricas mostrarian un mayor dinamismo. mayor Ebitda el impacto seria distinto en ambas empresas. mientras colbun opera solo en chile, endesa se ha diversificado con presencia en colombia, lo que en 2011 le permitio suplir la falta de lluvias a nivel local con el agua caida en ese pais. segun Rodolfo Tapia, analista de penta cb, un mejor escenario hidrico en la zona central, de seco a normal, le significaria un alza de us$ 1.200 millones de ebitda ganancias sin contar impuestos ni amortizaciones, 20% mas que en 2011.
Sin embargo, por su mayor exposicion a chile, colbun veria mejoras mas importantes en su ebitda. ademas, en el segundo trimestre se termina un contrato que, segun euroamerica, le permitira cumplir con sus ventas con produccion propia.
Ademas, ambas firmas se verian potenciadas por dos nuevas centrales (ver recuadro).
Distinto sera el caso de las acciones de gener y e-cl, que en 2011 lideraron las recomendaciones de los analistas porque son defensivas ante la sequia.
Paulina Barahona, de cruz del sur, indica que tambien habra un impacto por la compra de energia a menores precios en el mercado spot , que beneficiaria a las hidroelectricas, pero significaria menores utilidades que las percibidas el ano pasado para e-cl y gener.
Nuevas centrales potenciarian a las firmassegun analistas, la entrada en funcionamiento de las centrales bocamina, de endesa, y santa Maria, de colbun, tambien potenciaran la produccion electrica.
Esto, aunque ambos proyectos presentan retrasos en su fecha de entrega, por lo que el impacto se veria en los resultados de fines de 2012 e inicios de 2013.
No obstante, segun Rodolfo Tapia, de penta cb, el efecto sera mayor en colbun que en endesa, por lo que la primera firma se veria mas afectada por el atraso en la entrada en funcionamiento.
mientras santa Maria aportara 370 giga watts hora de los 2.620 totales de la firma, bocamina aportara a endesa 350 giga watts hora, de los 5.650 que produce en chile.
Fuente: http://diario.elmercurio.com/detalle/index.asp?id={3c6366cb-b83c-4eb8-9ff7-b6322fd388eb}